Le récent déclin du Bitcoin a relancé l'une des questions les plus préoccupantes auxquelles le marché des cryptomonnaies est confronté cette année.

Les investisseurs se demandent désormais sérieusement s'il s'agit simplement d'une mauvaise semaine de plus ou du début d'une série de pertes plus importante.

Ce qui est clair, c'est que la pression s'est accrue ces dernières semaines.

Le Bitcoin est tombé sous la barre des 68 000 $ en fin de semaine dernière et a brièvement chuté aux alentours de 65 112 $ le 30 mars, avant de remonter au-dessus de 67 000 $ au début des échanges asiatiques.

Ce rebond n'a toutefois pas apaisé les inquiétudes plus générales. L'attention du marché se porte désormais sur la question de savoir si le mois de mars se clôturera à un niveau suffisamment faible pour prolonger une série de baisses mensuelles déjà inhabituelle.

Une analyse de marché publiée fin février avait déjà mis en évidence cinq bougies rouges mensuelles consécutives tout au long du mois de février, faisant de la clôture de mars un tournant décisif pour déterminer la prochaine orientation du marché.

La tendance mensuelle l'emporte sur le rebond à court terme

Les fluctuations quotidiennes du Bitcoin restent très volatiles, mais le signal le plus fort provient actuellement de la tendance mensuelle.

Le rebond temporaire observé après le creux du 30 mars ne change rien au fait que la plus grande cryptomonnaie au monde a passé une grande partie des dernières semaines sous pression à la vente.

La principale cryptomonnaie est tombée à 65 112 $ avant de remonter au-dessus de 67 000 $, la faiblesse renouvelée de la fin de la semaine dernière coïncidant avec la reprise des sorties de capitaux des ETF et la pression macroéconomique croissante.

C’est pourquoi l’idée d’un « ralentissement économique sur six mois » doit être considérée comme une possibilité plutôt que comme une certitude.

Le mois de février a été largement décrit dans les analyses de marché comme le cinquième mois consécutif de pertes.

Cependant, le mois de mars n'avait pas encore enregistré de clôture mensuelle définitive au moment de la dernière vague de ventes.

Iliya Kalchev de Nexo Dispatch a résumé le sentiment du marché, notant qu'une semaine qui avait commencé dans un optimisme prudent s'est terminée sur un ton plus défensif, dans un contexte de nouvelles sorties de capitaux des ETF et de pressions macroéconomiques croissantes.

Vente massive d'actions motivée par des inquiétudes économiques

Le Bitcoin est souvent présenté comme étant distinct du système financier traditionnel.

En réalité, il s'est récemment comporté davantage comme un actif à haut risque et à forte volatilité.

Les mêmes forces qui exercent une pression sur les marchés boursiers et qui affaiblissent la confiance des investisseurs ailleurs ont désormais un impact direct sur le marché des cryptomonnaies.

Les investisseurs suivent de près les inquiétudes croissantes liées à la guerre au Moyen-Orient, à la hausse des prix du pétrole, au renforcement du dollar et au repli généralisé des investissements spéculatifs.

L'escalade du conflit au Moyen-Orient a fait grimper en flèche les prix du pétrole, renforcé le dollar et pesé sur les principaux indices boursiers.

Le mécanisme est simple : lorsque les craintes de guerre s'intensifient et que les prix du pétrole flambent, les craintes d'inflation ont tendance à augmenter.

Face à la montée des inquiétudes liées à l'inflation, les investisseurs sont moins enclins à détenir des actifs très volatils.

Dans le cas du Bitcoin, cette prudence est amplifiée par des facteurs propres aux cryptomonnaies tels que la volatilité des flux d'ETF, le positionnement des produits dérivés et les pressions de liquidation forcée.

La faiblesse récente a été attribuée à de nouvelles sorties de capitaux des ETF, ainsi qu'à un environnement économique averse au risque avant l'expiration de contrats d'options d'une valeur d'environ 14 milliards de dollars.

Possibilité d'un sixième mois consécutif de baisse

Le scénario pessimiste est facile à décrire.

L'analyse technique publiée par FXStreet indique que la tendance à court terme reste fragile, avec un support immédiat autour de 60 000 $, et qu'une clôture quotidienne en dessous de 65 000 $ pourrait ouvrir la voie à une baisse plus importante vers 60 000 $.

Cela place le Bitcoin dans une position critique, car son prix est suffisamment proche des niveaux de support pour attirer les acheteurs à la baisse, mais pas assez éloigné d'un point de rupture pour apaiser les inquiétudes des investisseurs.

Reuters a cité Cynthia Murphy de TMX VettaFi, qui a déclaré que le Bitcoin pourrait approcher d'un plancher de prix, même si cela reste un « parcours très volatil » pour les investisseurs.

Les prix du pétrole ont poursuivi leur hausse lundi, le Brent se dirigeant vers une augmentation mensuelle record après que les Houthis du Yémen ont étendu la guerre contre l'Iran en lançant leurs premières attaques contre Israël.

Le prix du pétrole brut Brent a augmenté de 2,26 dollars, soit 2 %, pour atteindre 114,83 dollars le baril à 13h20 GMT, après avoir clôturé la séance de vendredi en hausse de 4,2 %.

Parallèlement, le prix du pétrole brut américain West Texas Intermediate a augmenté de 1,49 $, soit 1,5 %, pour atteindre 101,13 $ le baril, après une hausse de 5,5 % lors de la séance précédente.

Le Brent a bondi d'environ 58 % ce mois-ci, enregistrant sa plus forte hausse mensuelle jamais observée depuis 1988, selon les données du London Stock Exchange Group (LSEG), dépassant ainsi les gains enregistrés pendant la guerre du Golfe de 1990. Parallèlement, le pétrole brut américain a grimpé de 51 %, signant sa plus forte progression mensuelle depuis mai 2020.

Ces gains sont dus à la fermeture effective imposée par l'Iran du détroit d'Ormuz, un passage vital par lequel transite environ un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz.

Le conflit a débuté le 28 février par des frappes américaines et israéliennes contre l'Iran, avant de s'étendre à tout le Moyen-Orient, suscitant des inquiétudes quant aux routes maritimes autour de la péninsule arabique et de la mer Rouge.

Dans une décision qui a soutenu les prix, le président américain Donald Trump a lancé lundi un nouvel avertissement à l'Iran, l'exhortant à rouvrir le détroit d'Ormuz sous peine de voir ses puits de pétrole et ses centrales électriques attaqués par les États-Unis.

Trump a écrit dans un message sur les réseaux sociaux : « Des progrès significatifs ont été réalisés, mais si un accord n'est pas conclu prochainement pour une raison ou une autre — ce qui sera probablement le cas — et si le détroit d'Ormuz n'est pas immédiatement rouvert au commerce, nous mettrons fin à notre agréable séjour en Iran en faisant sauter et en détruisant entièrement toutes les centrales électriques, les puits de pétrole et l'île de Kharg. »

Alors que de plus en plus de forces américaines arrivent au Moyen-Orient, Trump a déclaré précédemment que les États-Unis et l'Iran tenaient des réunions « directement et indirectement », ajoutant que les nouveaux dirigeants iraniens étaient « très raisonnables ».

Cependant, l'armée israélienne a déclaré lundi qu'elle ciblait les infrastructures du gouvernement iranien dans toute la capitale, Téhéran.

Trump avait précédemment déclaré qu'il suspendrait les attaques contre le réseau énergétique iranien jusqu'au 6 avril.

Le marché recherche des signes concrets de désescalade

SEB Research a indiqué dans une note que la prolongation par Trump de l'échéance au 6 avril — date à laquelle les attaques américaines contre les infrastructures énergétiques iraniennes pourraient reprendre — « n'a pas eu d'effet apaisant ».

La note ajoutait : « Le marché recherche désormais des signes concrets de désescalade, et non plus de simples déclarations. »

L'armée israélienne a déclaré lundi que l'Iran avait lancé plusieurs vagues de missiles vers Israël, tandis qu'une attaque en provenance du Yémen a été menée pour la deuxième fois seulement depuis le début de la guerre.

Les analystes de JP Morgan, dirigés par Natasha Kaneva, ont déclaré dans une note : « Le conflit ne se limite plus au golfe Persique et au détroit d'Ormuz, mais s'est désormais étendu à la mer Rouge et au détroit de Bab el-Mandeb, l'un des points de passage les plus critiques au monde pour les flux de pétrole brut et de produits raffinés. »

Les données de la société d'analyse Kpler ont montré que les exportations de pétrole brut saoudien, déviées du détroit d'Ormuz vers le port de Yanbu sur la mer Rouge, ont atteint 4,658 millions de barils par jour la semaine dernière.

Les analystes de JP Morgan ont ajouté que si les exportations depuis Yanbu étaient perturbées, le pétrole brut saoudien devrait être redirigé vers l'oléoduc égyptien SUMED pour atteindre la Méditerranée.

Les attaques dans la région se sont intensifiées au cours du week-end, endommageant le terminal pétrolier de Salalah à Oman, malgré les efforts en cours pour entamer des pourparlers de cessez-le-feu.

Iran : se prépare à une attaque terrestre américaine

L'Iran a déclaré être prêt à riposter à une attaque terrestre américaine, accusant Washington dimanche de préparer une opération terrestre tout en cherchant simultanément à entamer des négociations.

Le ministre pakistanais des Affaires étrangères, Ishaq Dar, a déclaré que son pays avait discuté des moyens potentiels de mettre fin à la guerre rapidement et définitivement, y compris la possibilité d'accueillir des pourparlers entre les États-Unis et l'Iran à Islamabad.

Par ailleurs, la société vietnamienne Binh Son Refining and Petrochemical a annoncé lundi être en pourparlers avec des partenaires russes en vue de l'achat de pétrole brut. Elle a également indiqué qu'elle allait accroître ses achats de pétrole brut en provenance d'Afrique, des États-Unis et d'Asie du Sud-Est.

Un document d'information de l'Union européenne a montré que le bloc ne fait pas face à une pénurie d'approvisionnement immédiate, mais connaît des tensions sur les marchés du diesel et du kérosène, tandis que les ministres de l'énergie de l'UE doivent se réunir mardi pour coordonner leur réponse aux perturbations de l'approvisionnement.

Le dollar américain s'est maintenu lundi près de son plus haut niveau en 10 mois et est en passe d'enregistrer sa plus forte hausse mensuelle depuis juillet, les signaux contradictoires en provenance d'Iran et des États-Unis ayant réduit à néant les espoirs d'une fin rapide du conflit au Moyen-Orient.

Le président américain Donald Trump a déclaré que les nouveaux dirigeants iraniens étaient « très rationnels », alors que des forces américaines supplémentaires arrivaient dans la région, tandis que Téhéran a averti qu'il n'accepterait pas l'humiliation.

Parallèlement, le yen japonais oscillait autour du seuil critique de 160 yens pour un dollar après avoir atteint son plus bas niveau depuis juillet 2024, un seuil auquel Tokyo était intervenu pour soutenir sa monnaie. L'euro, quant à lui, a bénéficié d'un certain soutien grâce aux anticipations de hausses de taux d'intérêt de la Banque centrale européenne.

Les tensions autour d'Ormuz soutiennent le dollar

Les marchés ont connu une forte volatilité ce mois-ci après que le conflit avec l'Iran a effectivement conduit à la fermeture du détroit d'Ormuz, une voie maritime vitale par laquelle transite environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole et de gaz, tandis que les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont continué de progresser après que le groupe houthi du Yémen a lancé ses premières attaques contre Israël.

Le dollar a profité de son statut de valeur refuge depuis début mars, car des économies comme le Japon et la zone euro ont été pénalisées par la hausse des prix du pétrole, tandis que les États-Unis en ont relativement bénéficié en tant qu'exportateur net de pétrole brut.

Barclays a noté que le sentiment du marché à l'égard du dollar approche des niveaux d'« optimisme extrême » selon ses indicateurs, qui reposent sur des mesures traditionnelles telles que les prévisions de croissance, les différentiels de taux d'intérêt et les indicateurs de risque.

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % pour atteindre 100,28 points, après avoir culminé à 100,54 à la mi-mars, son plus haut niveau depuis mai 2025, et se dirige vers sa plus forte hausse mensuelle depuis juillet 2025.

Chris Turner, responsable de la stratégie mondiale de change chez ING, a déclaré : « À moins que des messages clairs et conciliants ne viennent de la part de l'Iran, il sera difficile pour le dollar de renoncer prochainement aux gains réalisés ce mois-ci. »

Les données sur l'emploi aux États-Unis au centre de l'attention

Les investisseurs suivent de près les données sur l'emploi américain attendues plus tard cette semaine, qui pourraient influencer les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale.

Bob Savage, responsable de la stratégie macroéconomique des marchés chez BNY, a déclaré : « Au cœur de la tempête, cette semaine apporte un ensemble crucial de données sur le marché du travail américain. »

Il a ajouté : « Après un rapport sur l'emploi décevant en février et un mois entier de conflit au Moyen-Orient, nous sommes impatients de voir comment les conditions du marché du travail ont été affectées. »

Perspectives des taux d'intérêt européens

L'euro s'échangeait aux alentours de 1,15 dollar et se dirige vers une baisse d'environ 2,5 % en mars, sa plus forte baisse mensuelle depuis juillet.

Thu Lan Nguyen, responsable de la recherche sur les changes et les matières premières chez Commerzbank, a déclaré que l'euro aurait davantage baissé face au dollar sans les anticipations du marché d'une position plus restrictive de la Banque centrale européenne.

Elle a ajouté que les risques de baisse pour la paire euro/dollar resteront limités tant que persisteront les anticipations d'un resserrement de la politique monétaire européenne.

Avant le déclenchement du conflit, les marchés anticipaient une probabilité de plus de 50 % de baisses de taux en Europe, mais ils intègrent désormais la possibilité d'une hausse des taux avant la fin de l'année.

Le yen se rapproche à nouveau du seuil d'intervention.

Le yen japonais a progressé de 0,40 % pour atteindre 159,65 ¥ face au dollar après avoir touché 160,47 ¥ lors des échanges asiatiques, son niveau le plus bas depuis juillet 2024.

Cette décision fait suite aux avertissements plus insistants du Japon concernant une intervention pour soutenir sa monnaie, soulignant qu'une nouvelle dépréciation pourrait justifier une hausse des taux d'intérêt à court terme. Le yen a chuté de plus de 2 % en mars en raison des inquiétudes liées à la hausse des prix du pétrole.

Parmi les autres devises, le dollar australien a chuté de 0,3 % à 0,6851 $ et se dirige vers une perte mensuelle de 3,8 %, sa plus importante depuis décembre 2024. Le dollar néo-zélandais a également reculé de 0,4 % à 0,57275 $, enregistrant une baisse d'environ 4,4 % en mars.

Les cours de l'argent ont progressé lundi sur les marchés européens, prolongeant leur hausse pour la deuxième journée consécutive, soutenus par des achats à partir de leurs plus bas niveaux des trois derniers mois et par le ralentissement actuel du dollar américain.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, doit prendre la parole aujourd'hui lors d'un événement organisé par l'université Harvard ; ses remarques devraient apporter de nouveaux éclairages sur l'évolution des taux d'intérêt américains cette année.

Aperçu des prix

Cours de l'argent aujourd'hui : l'argent a progressé de 2,1 % pour atteindre 71,24 $, contre 69,79 $ à l'ouverture de la séance, après avoir touché un plus bas à 67,69 $.

À la clôture de vendredi, le cours de l'argent a progressé de 2,5 %, soutenu par un rebond après avoir atteint un plus bas en trois mois à 61,01 dollars l'once.

Suite à cette reprise, le métal blanc, l'argent, a progressé de 2,8 % la semaine dernière, enregistrant ainsi sa première hausse hebdomadaire du mois écoulé.

dollar américain

L'indice du dollar a reculé d'environ 0,2 % lundi, après avoir atteint un sommet de 100,34 points en deux semaines, reflétant un ralentissement de la devise américaine par rapport à un panier de devises majeures et mineures.

Au-delà des prises de bénéfices, le dollar américain s'affaiblit car les investisseurs évaluent l'évolution de la guerre en Iran et la forte probabilité d'une nouvelle série de négociations entre les États-Unis et l'Iran au Pakistan visant à mettre fin au conflit en cours au Moyen-Orient.

taux d'intérêt américains

Selon l'outil CME FedWatch, les marchés estiment actuellement à 96 % la probabilité que les taux d'intérêt américains restent inchangés lors de la réunion d'avril, tandis que la probabilité d'une hausse de 25 points de base est de 4 %.

Pour réévaluer ces prévisions, les investisseurs suivent de près les prochaines publications de données économiques en provenance des États-Unis, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Jérôme Powell

À 15h30 GMT, un événement organisé par l'Université Harvard dans le Massachusetts débutera, avec la participation du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, au cours duquel des questions du public sont attendues.

Perspectives argentées

Chez Economies.com, nous pensons que si les propos de Powell sont moins restrictifs que prévu par le marché, le dollar américain accentuera ses pertes, entraînant de nouvelles hausses des prix des métaux précieux, notamment de l'or et de l'argent.